四措并举 改善优质房企资产负债表******

　　王丽新

　　日前，央行、银保监会联合召开主要银行信贷工作座谈会，提及“引导优质房企资产负债表回归安全区间”。从中央经济工作会议提出“有效防范化解优质头部房企风险”，到此次的“改善优质头部房企资产负债表”，同时继续强调落实保交楼金融支持、“金融16条”、差别化住房信贷政策等内容，可见政策层面对优质头部房企的深切关注。在笔者看来，接下来，地产金融支持性政策将在多维度快速展开，一方面会真正覆盖到有优质资产却被“误伤”的房企，使其迎来弹性扩表的机会；另一方面，资本市场将更好地发挥资源配置功能，“改善优质房企经营性和融资性现金流”，既要多措并举引导合规房企获得融资性现金流，也要恢复企业内生造血能力，稳住经营性现金流，最终实现保优质主体的目标。笔者认为，会议提到的四项举措可有效改善整个行业的资产负债表。

　　举措之一是“资产激活”，这与保交楼行动目标一致，主要针对出险房企及潜在出险房企，助其盘活资产，回归正常经营。具体而言，一可通过保交楼专项借款等增量资金支持存量项目复产复工；二当支持对房企间项目收并购，引导需求端政策配合来增强项目去化和处置资产力度；三是远期或可期待支持发行商业地产类ABS、REITs等方式盘活持有型物业，释放房企此前沉淀大量资金的重资产项目的流动性。

　　举措之二是“负债接续”，这与当下房企已经在落实的债转股、存量债券展期等缓解房企债务压力的方向一致，主要缓解未出险房企短期还债压力，防止出险房企数量增加。比如当下内房股采用较多的支持房企在发生债务违约前置换要约，以新债换旧债以及合理展期，给予房企“以时间换空间”的机会。

　　举措之三是“权益补充”即股权融资支持，这是改善优质房企资产负债表的最有效手段，也是加速行业风险出清的“助推器”。上市房企股权融资开闸优势有三，一是没有债务利息，融资成本低；二是不会新增有息债务，剔除预收账款后的资产负债率不会提升，避免重走“高杠杆、高负债、高周转”的“旧三高”老路，为行业高质量发展夯实基础；三是股权融资直接拉升权益资本，能优化资产负债结构，引新股东入局后，若资源能与房企现有业务整合发展，可助推房地产业向新发展模式平稳过渡。

　　举措之四是“预期提升”，这与“稳销售、增信心、扩投资”一脉相承，是行业复苏的持续动力。供给侧方面支持房企融资，目的也是引导企业经营现金流回归常态。结合近期多部门的积极表态，预计需求端利好政策还将进一步释放，尤其可能聚焦在激活换房等改善性需求的购买力方面，使其成为楼市销售的新生力军。交易增加，企业资金状况得到改善，交付的项目逐步增多，购房者消除担忧，市场有望联动好转，实现良性循环。

　　当然，改善房地产行业资产负债表不能一蹴而就。可喜的是，积弊已久的“旧三高”时代已经远去，“第三支箭”落地的广度和力度不断提升，随着居住消费需求不断升级，房地产行业开发与运营并重的新时代将来临。

芬兰瑞典土耳其“入约”三方会谈将暂停******

　　中新社北京1月25日电 综合消息：芬兰外长哈维斯托24日表示，芬兰、瑞典和土耳其有关加入北约的三方会谈将暂停。

　　哈维斯托当天接受路透社采访时称，芬兰、瑞典和土耳其有关加入北约的三方会谈需要暂停几周，以待当前局势尘埃落定。

　　土耳其国家电视台24日援引土方官员说法报道称，三国原定于今年2月举行的三方会谈已“无限期推迟”。

　　土耳其驻瑞典大使馆附近本月21日发生反对瑞典“入约”的示威活动，其间一名瑞典极右翼人士公开焚烧宗教典籍，这引发土耳其及国际社会多方强烈反应。

　　据土耳其阿纳多卢通讯社报道，土耳其总统埃尔多安23日表示，相关事件发生后，瑞典方面不能再指望土方支持其加入北约。

　　据路透社24日报道，瑞典首相克里斯特松称，瑞典希望尽快恢复与土耳其的对话。

　　哈维斯托24日接受芬兰广播公司采访时说，两个北欧国家同时加入北约“绝对是第一选择”，但芬兰方面“必须准备好重新评估局势”，考虑各种可能阻止瑞典加入北约的因素。

　　芬兰和瑞典2022年5月同时递交加入北约的申请。两国正式“入约”需得到30个北约成员国的一致同意，土耳其和匈牙利未批准两国加入。后经多轮谈判，芬兰、瑞典、土耳其于当年6月签署备忘录，芬兰、瑞典承诺不再支持土耳其认定的多个恐怖组织并解除向土出口国防设备的限制，土方则同意支持芬兰、瑞典“入约”。(完)